穆迪分析（Moody's Analytics）首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）在最新发布的展望报告《伊朗石油冲击》中发出警告：霍尔木兹海峡的关闭不仅直接推高了美国通胀十大炒股杠杆平台合约，更是在美国经济最脆弱的节点上猛击了一记重拳。穆迪测算，未来一年内美国经济陷入衰退的概率已达49%，距离50%的警戒线仅一步之遥。
“政策全都在天上飞，贸易政策、移民政策、外交政策。”赞迪在接受第一财经记者专访时表示，“华盛顿释放了太多的戏剧性。”
能源冲击下的K型分化与衰退
赞迪认为，这场能源危机是对美国消费者的沉重打击，且这种打击在“K型经济”的背景下呈现出极端的差异化。
“汽油价格每上涨一美分，美国消费者一年就需要额外支出14亿美元。简单测算下，如果油价维持在目前的水平，到明年这个时候，美国人在加油站将要多花700亿美元。”赞迪在报告中写道，如果油价持续高企，鉴于其对多个行业的溢出效应，消费者明年购买同样的商品和服务将需要额外支出1500亿美元。
赞迪表示，低收入群体更大比例的工资将用于能源和必需品支出，他们是油价上涨的第一批受害者，反应为实实在在的购买力流失。据美国汽车协会（AAA）数据，截至3月24日全美平均汽油价格为每加仑3.977美元，较一个月前上涨近35%。
相比之下，全美收入前20%，即年薪17.5万美元以上的群体此前得益于股市财富的增长，则展现出了极强的韧性，贡献了全美60%的消费。但赞迪警告，这种支撑消费的财富效应极易因股市修正而蒸发：“目前高收入群体强劲的消费力很大程度上源于股票估值的激增……但如果股市估值过高、出现泡沫并开始修正，这无疑会破坏消费支出的积极势头。届时，美国经济将陷入挣扎，并极有可能滑入衰退。”
过去一个月，标普500指数和纳指累计跌幅分别为5.6%和6%。
赞迪进一步分析认为，石油价格上涨带来的生活成本激增，已经完全抵消了“大而美”法案预期的所有红利。原本被视为经济增长引擎的减税政策，现在仅仅沦为了对冲高额油价的一块“止痛贴”。尽管目前美国自产石油量已足以覆盖自用，但在全球定价体系下，美国消费者依然无法独善其身。由于能源生产商对价格波动的持续性存疑，在扩大再生产和雇佣方面表现得极为迟缓，这意味着油价上涨带来的痛苦是即时的，而收益则是滞后且微弱的。
赞迪强调，在其他条件不变的情况下，今年第二季度油价只需平均接近每桶125美元，美国经济衰退就会很快发生。
美联储“进退维谷”
在能源危机袭来以前，美联储正陷于看似稳定的经济增速和愈显疲软的就业市场之间，石油冲击瞬间打破这一平衡。
能源价格飙升引发了市场对通胀、甚至滞胀的深刻担忧。根据芝加哥商品交易所（CME）最新的美联储观察工具显示，市场预期美联储在年底前按兵不动的概率已超过70%，甚至有约15%的概率转向加息。
一个月前，赞迪曾预测美联储今年有望实现两到三次降息。但随着石油危机的爆发，这一预测正面临被全盘推翻的风险。赞迪认为，油价每上涨10美元，通常会为通胀率贡献15到20个基点。若油价维持高位，今年晚些时候美国通胀率或将攀升至高达4%。
而在极度动荡的经济预期中，美联储将迎来新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）领导下极度动荡的交接期。“这绝对是几十年来（最分裂的一届）。至少在我作为专业经济学家的记忆中是这样。我从1990年开始担任经济学家，至今已有35年，这将是我观察过的、充满最多异议的一届联邦公开市场委员会（FOMC）。”赞迪向记者表示。
这种前所未有的分歧不仅体现在对通胀和就业的判断上，更体现在新任主席如何统领全局的挑战上。赞迪认为，沃什面临的是一项极其艰巨的任务：“你甚至可以轻易构想出这样一种情景：如果新任美联储主席凯文·沃什与委员会的最终决定存在分歧，即美联储主席本人对FOMC做出的决定投下反对票，这将是史无前例的。这不仅会让市场感到困惑，还会极大增加市场的波动性。”
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葛唯尔
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